“錢緊”或難再現 機構看好債市投資前景

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  新華網上海6月14日電(記者潘清)又到年中,流動性狀況再度成為債市投資者關注的焦點。但機構普遍認為,在流動性趨向寬鬆的背景下,去年同期的“錢緊”或難再現,未來債市投資前景看好。

  去年6月流動性驟然緊張,成為內地債市的牛熊轉捩點。不過進入2014年以來,受益於基本面和資金面雙重利好,一度深幅調整的債券市場总出 明顯復蘇。

  統計顯示,截至6月5日,今年以來全市場634隻開放式債券基金平均回報達4.19%,其中61隻産品年內回報超過7%。

  對此,光大保德信基金分析認為,資金面隨存款回流总出 明顯鬆動,是今年債市走出“慢牛”行情的主要動因。一方面2014年以來銀行風險偏好明顯下降,導致資金需求总出 下滑;买车人面,央行通過SLO、再貸款等妙招 ,對去年偏緊的貨幣政策進行了微調。

  對於下3天債市投資,機構也普遍表現出樂觀態度。

  光大保德信基金在其《2014年下3天債券市場投資策略》中稱,從近期央行公開市場操作來看,貨幣政策已經总出 轉向,並有望進一步加大再貸款力度,資金面將維持穩定。上加今年下3天整體經濟增長仍將處於下行通道,通脹整體在低位徘徊,這些因素都將為債市繼續走牛提供良好的市場環境。

  就具體投資品種而言,機構認為利率品種和信用品種都會有一定上漲空間。從歷史經驗來看,利率債收益率定價中樞與3天回購利率中樞水準相對吻合。今年以來利率債收益率雖已总出 一定幅度下降,但3天回購利率下降更為明顯。若從具體數據上看,與目前3天回購利率中樞相比,未來利率債收益率仍有一定下行空間。

  信用債方面,當前銀行間企業債、中票等絕對收益水準都處於歷史高位,未來仍有一定下行空間。從信用風險强度來看,未來信用債將总出 分化,信用風險規模爆發机会性不大,更多將呈現“定點爆破”模式。

  對於債券後市投資策略,基金專家表示,將繼續秉承“絕對收益”投資理念,重點關注優質信用債投資機會,並儘量保持組合均衡配置,控制凈值波動,以實現基金凈值的穩定增長。